消失的亿元！茅台何以杀跌？一图复盘

作者丨曾静娇

飞天茅台一向是市面上最好流通的白酒产品，但近期价格持续下行，酒商、投资者、茅台都不淡定了。

在4月初散装批发价跌破2600元每瓶后，飞天茅台价格一度回升，但5月起重回下行。截至6月24日，23年飞天茅台散装53度/500ml批发价为2180元，较5月初已经持续下探逾一个半月，跌超400元。与此同时，5月以来，贵州茅台（600519）股价持续弱势，一路突破1500元关口，累计下跌11.6%，市值蒸发约2870亿元。

那么，茅台价格还会继续下跌吗？

券商看后市：

华金证券认为，茅台批发价短期波动主要由于近期“618”电商购物节以及阶段性供需扰动影响。近期茅台对于6月的渠道发货节奏做出相应调整，部分省份暂停了团购企业客户1499元申购飞天茅台、餐饮渠道暂停1499元开瓶喝茅台活动等，有利于对于批发价形成支撑。此外，6月12日，茅台集团董事长张德芹调研广东市场并在深圳组织召开广东省区渠道商座谈会。关于价格方面，张德芹董事长强调，价格会随着市场供需关系、消费者购买力以及品牌自身定位的变化而波动。第一时间要做到的是“自身定位”，很显然茅台的定位由核心千亿级单品飞天茅台决定，消失的亿元！茅台何以杀跌？一图复盘所以茅台在全国多个省份暂停直销渠道的新企业客户申请平价购酒服务，又暂停了“巽风酒”数字藏品的合成行权，一切举措背后都指向一个目标：维护飞天茅台的价值。

国海证券称，近期“茅台批发价下跌”成为流量密码，自媒体起到了推波助澜和放大恐慌的作用。预计随着“618”购物节接近尾声，茅台批发价将企稳并逐步回升。分析师刘洁铭在报告中指出，茅台批发价下跌是由于电商“618”活动加大补贴，叠加经济环境的不景气带来的边际供需失衡所致。茅台的供需关系容易调节，预计随着批发价回暖，市场将回归正常。目前白酒板块整体估值位于年内低点，其中茅台股价创年内新低，中长期布局窗口显现。

中信建投研报表示，近期飞天茅台批发价有所下行，侧面反映当前白酒需求仍然偏弱，商务宴请恢复偏慢，婚宴需求有不同程度的下滑，白酒板块股价有所调整。展望下半年，随着房地产政策刺激加强，白酒商务场景或提振预期，另升学宴、中秋国庆等需求将拉动市场增长。白酒优质品牌市占率存在较好提升空间，龙头企业全年成长性仍然较好，随着近期调整配置价值再次凸显。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）